【投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数这句话为什么不对】一、
在投资学中，关于投资组合风险的计算，有一种常见的误解，即认为投资组合的风险等于各单项资产风险的加权平均数。然而，这种说法并不准确。
实际上，投资组合的风险不仅仅取决于各个资产自身的风险（即标准差），还受到它们之间相关性的影响。如果资产之间的相关性较低甚至为负，那么通过分散投资可以有效降低整体风险。因此，投资组合的风险通常小于各单项资产风险的加权平均数。
换句话说，投资组合风险的计算需要考虑协方差和相关系数，而不仅仅是简单地对单个资产的风险进行加权平均。
二、表格对比分析
| 项目 | 单项资产风险 | 投资组合风险 | 说明 |
| 计算方式 | 标准差或方差 | 协方差 + 权重 | 投资组合风险涉及多个资产间的相互关系 |
| 是否考虑相关性 | 否 | 是 | 相关性直接影响组合风险 |
| 风险水平 | 可能较高 | 可能较低 | 分散化可降低风险 |
| 加权平均是否成立 | 成立 | 不一定成立 | 若资产间不完全正相关，则组合风险低于加权平均 |
| 公式示例 | σ₁, σ₂,... | √(w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂ρ₁₂σ₁σ₂) | 包含协方差项 |
三、结论
“投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数”这一说法之所以不正确，是因为它忽略了资产之间的相关性对整体风险的影响。真正决定投资组合风险的是资产之间的协方差和相关系数，而不仅仅是单一资产的标准差。因此，在进行投资组合管理时，必须综合考虑资产间的互动关系，以实现有效的风险控制与收益优化。
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